记者｜ 姚立凡

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《美妆头条 》新媒体

今日（2022年12月22日），上海上美化妆品股份有限公司（以下简称“上美股份”）在香港交易所敲钟上市，股票代码 “02145.HK”，全球发售3695.8万股。上美股份开盘报25.20港元/股，总市值达100亿港元。

在岁月的长河中，二十年不过是浪花一朵。但对于国货美妆龙头的上美股份而言，从创立到今天的20年犹如逆水行舟，不进则退。这一次，上美股份如愿摘下“港股美妆第一股”桂冠。

据悉，此次上美股份IPO所募集的资金，将主要用于品牌建设活动、提升研发能力、加强生产和供应链能力、增加销售网络的广度和深度以及改善数字化和信息基础设施等。

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20年的沉淀

上美股份韧性凸显

公开资料显示，上美股份起源于2002年，专注于护肤品及母婴护理产品的开发、制造及销售，旗下拥有韩束、一叶子及红色小象等多个品牌，覆盖科学抗衰、功效护肤、母婴护理等领域，是国内最具影响力的化妆品企业之一。

在近20年的企业发展史中，上美股份坚持多品牌战略、持续性投入科研、搭建人才梯队，形成综合竞争优势，这些布局不仅使得企业能够保持持续盈利、展现出良好的经营韧性，更是构筑起了上美股份独特的品牌竞争力以及领先的行业地位。根据沙利文数据，公司于2015年至2020年间连续六年位列国货品牌企业前五名。

近三年，上美股份也显示出良好的发展势头。根据招股书显示，上美股份2019年至2021年的营收，分别为28.74亿元、33.82亿元和36.19亿元，经调整利润分别为1.14亿元、2.65亿元、3.91亿元，营收和净利润均呈逐年攀升之势。

受新冠疫情影响，今年以来我国消费市场受到一定程度冲击。国家统计局数据显示，2022年1-10月化妆品类零售总额为3084亿元，同比下滑2.8%。而自今年以来，化妆品零售总额增长率一直维持5年内最低水平，且已连续3月负增长。终端市场表现疲软，美妆零售总体坠入寒冬。

在美妆市场普遍承压的大环境下，上美股份凭借着对消费者和消费趋势的深刻洞察、前瞻性地多品牌战略布局、持续性地投入科研以及精准高效营销等核心竞争力，持续赋能品牌精细化运营。尽管2022年上半年业绩因供应链受疫情影响，上美股份业绩出现了短期波动，但其总体表现出良好的企业经营韧性，彰显企业穿越周期的硬核实力。

上美股份董事长、执行董事，兼CEO吕义雄曾表示：“做一家全世界优秀的化妆品公司有三大关键点：坚持长期主义、多品牌战略布局、持续性地投入科研。”如今，这句话不仅被放在上美股份官网公司介绍的显眼位置，上美股份也用自己的行动将这句话践行到底。

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多品牌布局

持续拓展多条高潜赛道

美国著名营销学者凯文·莱恩·凯勒认为，品牌是比企业产品更为重要、更加持久的无形资产，也是企业的核心竞争力。相比起依靠单一品牌布局市场，以多品牌布局不仅能抵抗多样的市场风险，还能通过不同品牌的互补效应，深耕细分市场，充分占领多种品类需求，实现组合资产最大化，持续拓展未来增长空间。

伴随着消费需求不断精细化，化妆品市场同样呈现出品类细分化的态势，这些全新的赛道让本已成为红海的化妆品行业诞生出新的生机。为攻占细分市场，满足不同阶层、不同收入消费者的美妆需求，“多品牌战略”亦成为国货美妆企业脱颖而出的重要手段。

自2002年成立至今，上美股份坚持走多品牌布局的发展之路，先后成功打造了韩束、一叶子、红色小象等广受大众消费者欢迎的品牌。其中，韩束主要瞄准功效护肤专业领域，定位科学抗衰；一叶子专注植物科技，剑指纯净美容赛道；红色小象则专注于母婴护理产品。

据弗若斯特沙利文报告显示，2021年，上美股份是唯一拥有两个年零售额均超过15亿元的国货化妆品公司。而红色小象2021年零售额超过18亿元，在中国母婴护理领域位居前列。

除上述三大品牌外，上美股份还打造了多个中高端品牌，如“医研共创”主打婴童敏感肌护理的newpage一页，专注于孕肌敏感肌护理的asnami，固发洗护品牌极方等，以及计划在2023年推出的高端抗衰护肤品牌山田耕作等。

至此，上美股份完成了对护肤、面膜、母婴、洗护等多个品类的布局，并覆盖了科学抗衰、纯净美容、婴童敏感肌等多条高潜赛道，形成了“大众+中高端+高端”的金字塔品牌矩阵，有效地占领细分市场。

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“持续性地投入科研”

是成功的关键

在美妆大盘增长放缓，渠道和流量红利枯竭，众多国际大牌降价竞争、新锐美妆品牌持续发力的情况下，上美为何能穿越周期、拨开迷雾，从同业中脱颖而出呢？

答案是“持续性地投入科研”，而这也是支撑上美完成一系列布局的关键因素。

在国内护肤美妆行业发展初期，大多企业纷纷聚焦渠道扩张时，上美股份开始主动投入自主研发的道路。自成立第二年，上美股份便开始布局自主研发和自主生产线。到目前，上美股份已在中国和日本拥有两大科研中心及两大生产中心。根据弗若斯特沙利文报告，上美股份是首家自建海外研发中心的国货化妆品公司，在国货品牌中走在了前列。

在科研方面，上美股份一直持续加码研发投入提升企业科研实力。据招股书显示，2019年至2021年以及2022年上半年，上美股份研发费用分别为8290万元、7740万元、1亿元及5190万元，分别占收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%，其研发费用率明显高于行业平均水准。

在人才梯队建设上，上美集团将高端人才视为核心竞争力，致力吸引和培养人才。截至今年6月底，上美股份形成了超200人的科研团队，由来自宝洁、资生堂等国际企业的7位科学家领衔，其中81人拥有硕士或以上学历，约占研发团队的39.7%，人才质量处于行业领先水平。据悉，上美今年还吸纳了北大、清华、复旦、南大的博士生加入，不论人才学历水平、专业化程度等，在行业都颇具竞争力。

正所谓“春华秋实”，上美股份20年如一日对于研发和人才的重视与投入，如今也是硕果颇丰。截至2022年6月30日，上美拥有约200项专利，其中包括29项发明专利，沉淀出TIRACLE（双菌发酵成分）、AGSE（活性葡萄籽提取物）和青蒿油AN+（青蒿油提取物）这三大基础研究成果。截至今年6月，上美自主研发产品产生的收入占比超97%。

着眼于长期，躬耕于价值，穿越20年周期韧性成长，保持基业长青，上美即是如此。今天，上美股份的成功上市，是其20年坚持长期主义的一次胜利。今天，也必将成为上美股份走向下一个20年的分水岭。

编辑｜ 黄友枝

监制｜ 陈山花